home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 071194 / 07119914.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1994-09-09  |  4.6 KB  |  98 lines
  1. <text id=94TT0903>
  2. <title>
  3. Jul. 11, 1994: Economy:Dollar Daze
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1994                  
  7. Jul. 11, 1994  From Russia, With Venom               
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. ECONOMY, Page 22
  13. Dollar Daze
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>     Can Clinton do anything to stop its fall? Or will any attempt
  17. at a cure only make things worse?
  18. </p>
  19. <p>By George J. Church--Reported by Bernard Baumohl/New York, Edward W. Desmond/Tokyo,
  20. Suneel Ratan/Washington and Bruce van Voorst/Bonn
  21. </p>
  22. <p>     The dive in the dollar had once been expected to dominate this
  23. week's summit meeting of the seven major industrial powers in
  24. Naples. But now Secretary of the Treasury Lloyd Bentsen insists
  25. there will be no "detailed discussion"--and perhaps wisely.
  26. What, after all, could Bill Clinton say? That he is not to blame
  27. for the battering of the buck, sees little he can do about it,
  28. and is not sure he should even try? A plausible argument could
  29. be made for all those propositions, but it would not calm the
  30. currency markets.
  31. </p>
  32. <p>     Day after day the greenback has been hitting post-World War
  33. II lows against the Japanese yen. At one point last week the
  34. dollar would buy less than 98 yen, down about 2% since June
  35. 21 and 10% since February. The dollar has also fallen about
  36. 8% this year against the deutsche mark, to 1.59 DM last week.
  37. Those drops have contributed to a continuing erosion of stock
  38. and bond prices. The Dow Jones industrial average was 3647 Friday,
  39. down 8% from its Jan. 31 high, while the yield on 30-year U.S.
  40. Treasury bonds had risen to 7.6%, higher than when Clinton was
  41. inaugurated.
  42. </p>
  43. <p>     How come, when the U.S. economy is expanding steadily with little
  44. inflation? Some conservatives grumble about an international
  45. investors' vote of no confidence in Clinton's leadership. But
  46. most analysts stress other causes. German financiers cite a
  47. worldwide demand for investment capital to finance renewed economic
  48. growth. The U.S., they say, is losing out because investments
  49. in other countries yield a return roughly equal to what American
  50. securities pay, with less risk of currency-exchange losses.
  51. So fear of a further decline in the dollar chokes off the very
  52. investments that could prevent it.
  53. </p>
  54. <p>     More fundamentally, decades of U.S. trade deficits have sent
  55. hundreds of billions of dollars sloshing around the world, and
  56. the oversupply, like an oversupply of, say, wheat, drives down
  57. the price. In particular, the U.S. trade deficit with Japan
  58. creates a constant pressure against the dollar. Japanese companies
  59. regularly sell the dollars they earn trading with the U.S. for
  60. yen to pay off workers, stockholders and creditors in Japan.
  61. The pressure might be eased by a Tokyo government with the will
  62. and staying power to negotiate a trade deal that would reduce
  63. Japan's trade surplus with the U.S.--but the bizarre coalition
  64. government cobbled together last week hardly qualifies.
  65. </p>
  66. <p>     Coordinated selling of yen and marks and buying of dollars by
  67. government central banks has twice failed to prop the dollar's
  68. price. The U.S. Federal Reserve might try raising interest rates
  69. again--possibly this week--to make American investments
  70. more attractive to foreigners. But most analysts doubt such
  71. a move would accomplish much unless it were synchronized with
  72. interest-rate cuts in Europe and Japan, which would not be easy
  73. to achieve. It could even be dangerous. The big worry about
  74. the dollar slide is that it will fan U.S. inflation by raising
  75. the price of imported goods and the American-made products that
  76. compete against them. But the U.S. imports more from Canada
  77. and Mexico than from Germany and Japan, and the American currency
  78. has actually risen against the Canadian dollar and the Mexican
  79. peso. A further rise in interest rates might hurt the U.S. economy,
  80. by making consumer purchases and business investments more costly
  81. to finance, much more than it would help by restraining import
  82. inflation.
  83. </p>
  84. <p>     Doing nothing has its dangers too. The drop could feed on itself
  85. until it got totally out of hand. One helpful factor is that
  86. the dollar is considered to be undervalued: it will not buy
  87. as much as an equivalent number of marks or yen. In a rational
  88. world the dollar would rise until the purchasing power of the
  89. various currencies was equalized. But waiting for rationality
  90. in currency markets is like waiting for the really big earthquake
  91. to hit California: it could come tomorrow, or in the next decade,
  92. or not in our lifetime.
  93. </p>
  94. </body>
  95. </article>
  96. </text>
  97.  
  98.